【互联网周刊专稿】RedHerring执行投资编辑DuffMcDonald总结了该杂志倡导的技术投资哲学;我们认为这些企业也是产业观察家必须了解的大环境。
转型带来机遇
变化是好事。新技术赋予生活更多内容，我们要选择能推动这些变化的公司。比如TexasInstruments成功转型为世界领先的移动电话数字信号处理生产商，成就了企业史上最大的动作，应该按照这个模式买进股票。
相信市场的主宰
技术巨人微软、Intel等被称为大猩猩企业，它们的股票非常昂贵。但除非这些公司出现非常严重的问题，否则还是应该全力购买。
把握科技与社会的结合点
技术内部及本身包含无穷尽的投资机会，除了PC、移动电话等应用之外，生物科技也非常热门。过去5年15只表现最好的股票中有4只与医疗保健有关，回报率达300%甚至更多。
机会遍布全球
机会是没有国界的。例如，以前很多美国人甚至不知道英国生产PDA的公司Psion的名字，但随着它的Epoc操作系统的开发，Psion已经和微软展开竞争，在过去五年间，投资者得到的回报是1042%。
投资多样化
最近几年，B2B、B2C、P2P、互联网基础设备、光纤科技等技术蜂拥而上。投资者应该充分了解这些新事物，使投资多样化。
理智行事
理性的投资者不应过于在意公司盈利的短期变化。如果某个公司因为某些正常原因未达到预期盈利目标，可以在股价很低时买进。同样，某段时间公司表现超常得好并不一定要大量买进。
保持中线投资
如果我们看好某种技术或运营模式，我们会长期关注这只股票，不必每周面临买进卖出的压力。技术变化很快，风光一时的公司很可能马上就变成明日黄花(比如Corel)。因此我们提倡中线操作，比如2-5年。短期股市变化只是一种噪音，10年以后的事情则很难预料。
新锐媒体RedHerring在岁末年初在对去年的科技股走势作了整体评判，为投资者精选了最有吸引力的一组高科技股票并详细分析了每只股票的发展态势。在这里我们作了一些精选以飨读者。
高科技暗含着巨大的投资机会，过去5年间，20只有上佳表现的股票中有12只来自技术公司。作为一个集团，高科技公司将在未来几年间实现23%的增长，差不多是其他行业的两倍。不过技术投资风险也很大，2000年10月前期该行业价格/盈利比是48.4，几乎是标准普尔500指数的两倍。与其他行业相比，高科技范围广，变化快，因此通晓技术变化以及技术投资方法非常必要。
下面是八类股票的具体分析情况：
大猩猩股
两年前，市场理论家Geoffrey Moore率先使用“大猩猩”这个词来形容那些控制并领导市场的公司。他的投资理念是，选择那些发展速度很快、在市场中占据重要位置的大公司。思科、Intel、微软当属这个行列。
如果能在大猩猩企业发展初期就慧眼识珠是最理想的，这种可能性不是没有。不过从稳健的角度来看，已经取得相当成绩的股票虽然股价很高，而且不大可能在短期带来超高额回报，但它会持续稳定地增长，风险相对较小。
北电网络(Nortel Networks)
光纤技术是最新时尚，虽然这个市场现在已经有300亿美金，专家还是认为2001年这个数字会增长一倍。而北电网络就是行业先锋。
北电网络占光纤市场约40%的份额，在OC-48光纤传输器技术和OC-192技术上占据领先地位，在密集波长分区多元系统领域也有很好的表现。去年光纤产品收入已经占该公司年收入的1/3，今年光纤销售额预计增加一倍。而分析家估计，光纤这个行业至少在最近几年会保持年50%的增长率。
Nokia
无线市场有很多好股票，Nokia占手机市场份额的30%，并且还在增长。去年8月，Nokia预计第三季度销售情况欠佳，结果股票跌了30%。现在是买进的好时机。
为改变市场增长缓慢的局面，公司采取降价行为。分析家预测，到今年年底，新价格将会使Nokia的市场份额增加到36%。
该公司在下一代手机竞争中将继续保持领先地位。新机型下线后，价格将回复到正常水准，公司的利润也会随之上升。
Broadcom
该公司致力于宽带建设，在用于DSL和电缆Modem的芯片市场中占80%的份额，此外，该公司在人造卫星和地面数字宽带市场上也有上佳表现。随着宽带的逐渐普及，公司销售额节节攀升。1997年年收入3700万美金，去年则超过10亿。分析家预测，在未来五年间，该公司年收入增长幅度将会达到50%！
应用材料(Applied Materials)
该公司在产品范畴宽广的半导体市场上占有31%的份额。由于半导体的特殊性，几乎每个公司都会购买AppliedMaterials的产品，是真正的“条条大路通罗马”。
分析家认为，随着300毫米薄芯片的推广，半导体市场将会出现一次高潮，现在是半导体市场的低谷，正是买进的良机。
Yahoo
拥有15.6亿用户的Yahoo曾是最成功的因特网企业，可惜时过境迁。有很多投资银行建议该公司缩减广告费用以挨过严冬。
Yahoo现在值590亿美金，要想在未来10年给投资者20%的年回报率，公司在2010年的身价必须达到3680亿美金，超过微软现在的价值，这几乎是不可能的。
价值投资
在高科技神话的影响下，投资者更青睐那些可能带来巨额回报的技术股，而忽视了股价低于应有价值的股票。其实，这些股票虽不一定会暴涨，但也不太可能让你一夜之间倾家荡产。投资的诀窍是以低于一美金的价格买一美金的价值。
经过仔细选择，某些价格相对低廉的股票不仅能带来令人满意的回报，而且风险也大大降低。
Novell
Novell是网络服务器软件制造商，去年2月股价45美金，现在股价10美金，无论从哪个角度来衡量都相当便宜，并且，这个低价不会持续很长时间。
股价下滑主要原因是公司软件包销量下降、最大的客户被收购以及操作系统软件市场形势不利。日益激烈的竞争和市场紧缩造成公司去年第三季度收入与1999年同期相比减少了83%。
Novell大量降低生产和经营成本，每年可节省250万美金。此外公司还将全面提升产品品质，迎战主要竞争对手NetWare。分析家预测，到2004年，只网络安全一项就能为公司带来150亿美金的收入。
AMD
由于PC销量下降，微处理器制造商AMD的股价也呈下滑趋势。不过随着掌上电脑和移动电话市场的壮大，闪存需求量也随之增大，而AMD是世界第二大闪存生产商。该公司已经加强与Fujitsu的合作，以满足巨大的市场需求。
PC仍是AMD的支柱产业，即将从德国引进的新设备将大大增加公司高端PC芯片的产量，到时与老竞争对手Intel又可有精彩一搏。
Razorfish
随着纳指狂跌，互联网咨询业领头羊Razorfish股价已跌到10美金，很多客户甚至连从前的佣金都无力偿付。
虽然分析家预测这个行业将会收缩，但Razorfish还有机会翻身。该公司在无线和宽带技术上有独到见解，而且在欧洲等地也有不俗表现。
Micro Strategy
数据分析软件开发商MicroStrategy1999年的股票高达333美金，之后股价一路下滑。
不过公司业务依然继续。去年8月，公司裁员10%以降低成本，IBM也宣布继续售卖该公司软件。而投资者在几个季度后将有望看到该股票的回升。
Amazon
毫无疑问，Amazon不在推荐购买之列。该公司股价一度达到113美金，但现在，没有迹象表明它能在短期内翻身。
小资本股票
选择小资本股票意味着加倍的兢兢业业，不过有时回报也很丰厚。Qlogic和PMC-Sierra两年前都是小资本公司，但现在股价涨了500%！
不要指望自己能相中未来的“Intel”。小公司风险大，选择几只不同领域的股票更有保障。下面推荐的这5个公司资本都不足10亿美金，长期资产增长率是25%或更多，负债很少。
Brooks Automation
这是一家向半导体设备制造商出售机器人的公司。1998年，该公司又开始向芯片制造商提供软件。今天，软件销售已经占到公司总销售额的40%。
在竞争对手处境艰难时，Brooks硬件软件双管齐下，毛利已经达到45%。专家预测，今年该公司股价将上涨到每股43美金。
Mercury Computer Systems
该公司生产计算机设备，将传感器传输的数据转换成人类和其他电脑都能明白的信号。例如，该公司的产品能帮助飞行员确认雷达显示器上的小点是海浪还是敌机。Mercury先进的抗干扰技术领先对手12-18个月。该公司将在今年增加26%的研发经费，总额达到3700万美金。
Helix Technology
该公司的业务有些独特：向半导体制造商供应低温泵。在芯片生产过程中，必须在硅块中设立绝缘层和导体，以便将其切割成芯片。这个过程需要超净环境。该公司生产的低温泵能将温度降低到零度左右，然后吸收空气分子，造成真空环境。在这个市场中，Helix的产品大约占9成。
Audiovox
该公司是北美仅次于摩托罗拉的第二大手机制造商。去年公司共售出950万部手机，比前年增长57%。从全世界来看，到2002年，手机销量将从1999年的2.85亿部增加到6亿部。不过手机市场竞争非常残酷，要想取得更好的成绩，Audiovox还必须继续努力。
Media100
这个公司专门制作视频编辑系统，两年前进入互联网，在纳斯达克最辉煌的时期，几乎每个使用流媒体技术的公司都用Media100的技术。
现在该公司的股价时10美金，大约是最高时期的20%，主要原因是出现了PinnacleSystem这个竞争对手。不过Media100迅速调整战术，转向利润更为丰厚的软件，取得了显著效果。
生物科技
生物科技发展很快，而且不像网络那样变幻莫测。投资者一旦选对对象，就可长期获利。
一项成功的生物科技完全可以在几年内使一个公司的销售额从零增加到一亿美金。投资生物技术是一种潮流，其中依然存在风险，一定要选商业模式合理的公司。有的生物科技股价格很高，但回报也很诱人。
Neose科技
该公司成功掌握了利用生物酶将糖分子转化为更大分子的技术，并能在实验室进行合成，而其他公司则需要花高昂代价在自然界搜寻这种分子。该公司已与Johnson&Johnson谈判合作事宜。此外，分析家还很看好该公司的GlycoAdvance技术，利用这项技术，市面上主要的生物药剂的品质都可以得到提高。Neose似乎前程似锦，而且投资风险非常小。
IDEC制药
该公司的产品Rituxan可以治疗NHL，一种淋巴系统癌症。自80年代初期开始，NHL患者数量以每年6%的速度增长，因此Rituxan的销售额节节攀升，每年增加30%。在未来五年内，IDEC也会相应膨胀40%。该公司正在研制的Zevalin用于治疗那些使用Rituxan无效的NHL晚期患者。该产品将在今年第三季度上市，疗效比Rituxan还好。此项技术没有竞争对手，钱将全部流入IDEC的腰包。
Celgene
1998年，Celgene公司研制的Thalomid被证实可以医治红斑多节麻风病。医学研究者还发现，该药还具有广泛的消炎作用，其中包括克罗恩氏病，一种经常发生在大小肠结合部位的慢性炎症。因为Thalomid可以抑制血管和骨髓的生长，因此有可能被用来治疗结肠癌和脊髓炎。
砖块和网络
非科技公司利用网络一样可以飞速发展。这些公司主要有两类，一类是少数较早意识到可以利用技术改进业务的公司，一类是大多数后来才奋起直追的公司。较早引进技术的公司一般更容易占上风。
公司利用技术的成效是投资者决定是否投资的主要因素，此外，企业文化及经营计划也是重要的参考依据。利用互联网来吸引新客户是明智的，但将网络部门单独分离出去则犯了大忌。因为客户一般认为网址和公司是一回事，但网站和公司未必能够很好沟通。投资者还应考察公司接受技术的深度和魄力。
金佰利(Kimberly-Clark)
这个生产尿布和厕纸的公司两年前开始引进管理软件，分析零售商的销售数字，以决定送货的数量。从那时开始，该公司开始按照顾客需求优化产品生产，正是这一点使它走在同行前面。这两年此项技术帮助金佰利至少节省了2亿美金。
通用电气
该公司实力雄厚，有11家分公司，生产从灯泡到飞机发动机等各类产品，是利用互联网技术降低成本增加营业额的最成功的公司之一。网络不仅形成了通用电气的销售模式，而且还决定了其采买和内运营方式。
1999年底，公司网上塑料制品销售额从每周700万美金增加到2000万。而且公司还准备在未来两年内将生产成本降低70亿美金。电子商务大概是公司发展的直接动力。
通用电气CEO杰克-韦奇计划今年退休。
Fannie Mae
网上借贷是最近才兴起的新事物，但互联网确实令美国最大的从事家庭借贷业务的FannieMae公司焕发了新的活力。利用互联网，该公司优化了信用评估过程，并将原来传统的借贷手续由几周缩减为几分钟。这样就降低了服务成本，减少了失误，从而赢得了更多客户。
该公司去年上半年的收入与1999年同期相比增加了19%，达到210亿美元。去年盈利增长率约为19%，今年计划达到13%。
欧洲
与美国相比，欧洲的高科技发展缓慢，主要原因是风险资金匮乏。美国90%的风险资金都投在高科技上，而欧洲不足30%，此外，美国国产品的IT花销是5%，而欧洲只有2.5%。
到目前为止，那些参与欧洲科技基础建设，尤其是无线通讯领域的公司最被看好。欧洲有世界上最完善的移动市场，手提电话普及率是55%，而美国尚不足30%。
现在发展势头最猛的是那些利用手机等手持设备上网的高科技企业。未来五年内，从事移动软件平台与无线网络基础设备制造的公司有很大的投资空间。
不过并不是所有的高科技行业都形势乐观，ISP就是个例外。欧洲ISP股票高得出奇，甚至和美国接近，但盈利状况却不太妙。更何况这个行业波动很大，所以选准目标尤其重要。
Brokat
如果你坚信未来人们将通过手机等无线设备支付帐单、预订飞机票或者购物的话，那一定要留意这家公司。这家德国公司是最早售卖电子商务平台的软件公司之一，其安全移动数字签名也非常有名。
Brokat去年秋天在美国那斯达克上市，上市选择的时间地点都恰到好处。电子商务是该公司的主要业务。现在有2000家银行使用其软件开展网上业务。
到目前为止，该公司尚未盈利，不过其扎实的基础建设和增长前景都预示这一天并不遥远。2000年前两个季度，公司收入增加了91%，从2080万美金增加到3980万美金。
Bookham Technologies
该公司在激烈的光纤大战中脱颖而出，主要原因在于它解决了该行业最大的一个难题：用于产生、传输光信号的光组件的短缺。通常情况下，这种光组件均由人工操作完成，并且相当耗时，每一百个新组件能用的只有20个。
Bookham的技术使光组件可以大批量生产，不但快速低廉，而且有效率达80%，NortelNetwork和LucentTecnologies等大公司都向Bookham购买该种产品。2000年该公司年收入增加了350%，到2005年大概能达到2亿美金以上。
ARM Holdings
这家英国公司生产微处理器，并向需要芯片的移动电话等无线设备生产商出售特许经营权。有人统计过，全世界移动电话70%都使用该公司的产品。
ARM微处理器的设计方向是低能耗、大存储量，因此非常适合小型设备。同时，该公司还开始涉足汽车工业，为汽车刹车和安全气囊系统提供微处理器，此外，公司业务还包括打印机和照相机。
Integra
很多传统企业在将业务转移到网络时都面临着成本高、操作复杂的问题，而Integra能为这些公司提供一套清晰的解决方案。这家总部位于巴黎的公司本来默默无闻，但当越来越多的欧洲公司意识到网络的重要时，做公司转型咨询的Integra逐渐走进人们的视线。专家预测，到2004年，这家公司盈利数额将达到50亿美金。
现在Integra的股票很便宜，只有11美金。不过公司年收入很高，光是2000年第二季度就有2200万美金入帐，公司有信心在2001年将收入再增加30%。
T-Online
该公司大概是欧洲最大的ISP，但大并不同时意味着有实力。2000年9月，该公司CEO、首席财政官等高层先后辞职。德国电信掌握公司85%的股份，不会放手让公司自主经营。更糟的是，广告出售以及用户数目增长情况不容乐观，导致公司整体收入增长缓慢。
分析家预测，未来几年内，该公司不可能有太大起色。只有当公司解决了管理问题，起用对互联网有充分认识的专业人才，才能真正扭转乾坤。
日本投资者一直在密切关注日本的经济情况，但动荡的政治形式以及脆弱的银行体系使日本高科技公司难以顺利发展。日本高科技一个最大的亮点是发达的无线通讯技术，这大概在很大程度上要感谢NTT DoCoMo的努力。
此外，该国增长较快的行业还有IT基础设施建设、光纤网组件安装以及帮助传统公司进军网络的咨询业等。随着日本经济的复苏，基础建设肯定会得到飞速发展。投资关键是寻找那些获利最丰的公司。美国90年代末与高科技沾边儿的公司股票都能疯长的情况不会再出现了，日本市场将稳重得多。
NTT DoCoMo
1992年从NTT分离出来的NTTDoCoMo公司因其以网络为基础的I-mode服务而闻名日本。利用I-mode，人们可以在线查阅铁路交通、股票行情等信息，2000年3-10月间，I-mode用户数量从350万增加到1200万，估计2002年用户数量会超过2500万。
同时，该公司还利用与较小的高科技公司合作或大量参股的形式扩张业务，公司最新的合作对象是德国公司KPNMobile。前不久，DoCoMo还买下美国在线42%的股份，此外，还持有香港Hutchinson电信和美国Voicestream20%的股票。2000年该公司的收入是120亿美金，增长势头强劲。
Furukawa电子
该公司历史悠久，成立于1884年。近几年来，一直从事电子元件生产的Furukawa突然改变业务方向，进入光纤行业。
该公司进入这个行业主要依赖其过硬的密集波峰复用(DWDM)技术，占据这个市场70%的份额，远远超过竞争对手Lucent科技和Nortel网络。2000年收入增长幅度是6%，2001年预计达到12%。
Sotec
和美国不同，日本的PC需求还在以每年10%的速度增长着。在为争夺PC市场而角逐的各路人马中，Sotec表现不错。
由于价格昂贵，日本人购买PC相当谨慎——PC在日本的平均价格是2000美金。Sotec试图将这个价钱减至一半。因此尽管目前该公司还无法与NEC、Sony等大公司抗衡，但2000年一年间其市场占有率已由1.8%增加到4.3%，预计今后还会有长足发展。
成长中的市场
这类市场一般存在于基础设施陈旧、政府干预较多的发展中国家。不过，用通用电气的PaulNeestro的话来说，公司的位置对投资并不特别重要，重要的是公司在何处经营业务。
这个市场的公司一般相当勤奋，看看纳斯达克的排名就知道了。虽然这个市场还不大，但发展势头很好。科技无国界这句话也同样适用于股票投资，但投资这些公司难度相当大，因为地理位置的局限，单个投资者很难对某个公司有深入了解，除非是投资高手或有一群老练的幕僚，否则最好别碰这个市场。
Camtek AOI Systems
以色列正在崛起的高科技企业不仅仅制造产品或提供IT服务，而且还有研发。Camtek公司的业务范围涉及设计、生产、支持印刷电路板(PCB)自动光学检测系统。电脑、手机和照相机的发展趋势是体积小巧、功能强大，这就要求PCB制造商采用集成化程度更高的电路板。相应地，质量监控系统也从以前的人工转向高速高效的光监测。
这个市场的龙头老大是Orbotech，占有至少60%的市场份额。去年Camtek推出的产品Orion走的就是Orbotech的路子——高端、大容量。因此该公司开始引起投资者的注意。2001年该公司预计股价会上涨15倍。
三星电子
三星电子2/3的业务来自海外，是业务全球化的经典范例。该公司是世界最大的电脑内存条制造商之一，业务还涉及手机、电视、数码相机、MP3机和微波炉等。甚至连成熟市场的合股投资经理们手中也握有不少该公司的股票。
受全球股市震荡的影响，三星的股价也跌了近三成。不过该公司基础牢靠，未来相当光明。
Satyam Computer Services
印度成为IT的温床已是不争的事实，其高素质的IT工程师的薪水只有发达国家的一半，这使世界各大公司纷纷向其抛送橄榄枝。
SatyamComputerServices拥有雇员5000人，2000年第二个季度该公司增加了21个新客户，其中有微软、惠普、Lucent和TRW。该公司最大的客户是通用电气。
因为只是在孟买上市，该公司的股价还不太明朗。其实，投资者更熟悉其子公司Satyam Infoway——印度第二大ISP。2000年Satyam Computer Services的股价是11美金，年收入翻了96倍！不过，和其以三位数字的速度飞涨的销售额相比，这个收入数目并不算太惊人。(刘莉莉）
摘引自《eNet硅谷动力》
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