在上周末，香港股市上演出了李泽楷旗下的电讯盈科神话破灭的大跌。在主要股东英国大东出售总值达102亿港元的盈科股份后，继续遭到大户的疯狂抛售，一天内暴跌近16%，使盈科的总市值跌穿2000亿港元，只有1920多亿元。市场人士以“血流成河”来形容近日盈科股份买卖的情况。连恒基主席李兆基也因“以3000万元购入电讯盈科”买着玩，亏了300多万。
事实上，市场对电讯盈科的信心正在消失。李泽楷的神话源于今年五月间宣布，电讯盈科旗下的NOW（NetworkoftheWorld）与台湾和信超媒体（GigaMedia）及年代影视（ERA）合组影视内容制作及中文互联网内容公司；接着八月间又成功收购香港电讯，当时李泽楷夸下海口，要使电讯盈科的市值翻涨一倍，之后又声称将与美国网路投资公司CMGI合组高达15亿美元风险投资基金的计划。
但现实世界对于李泽楷的回应却是残酷的，大规模的收购香港电讯的行动同时，也使电讯盈科的资产负债率超过了100%，过去盈动（电讯盈科前身）股价曾超越25港元的荣景已成了昨日黄花。此外，由于和信不愿意持有年代股票，转而与雅虎合作；同时CMGI为配合控制成本计划，宣布停止参与电讯盈科的创投基金计划。最要命的一击，莫过于大东公司通过美林证券配售10.4亿股电讯盈科股权，更不惜以低于10港元以下的贱价卖出。接二连三的打击，使李泽楷的神话不但没有实现，还不断侵蚀着电讯盈科的老本。
很显然，电讯盈科新经济的神秘性已消失殆尽，它现在充其量只不过是一家电信公司。一家美国证券公司的分析师说得更绝，如果作最坏打算，假设合并前的电讯盈科资产一文不值，只计前香港电讯资产，那么电讯盈科每股现在只值7至8港元，也就是说，电讯盈科的股价还要继续下跌。
我们认为，李泽楷遇到的难题还刚刚开始。他大干快上的后果正在显现，虽然他在收购香港电讯上把握住了时机，挤掉了新加坡电讯，但现在似乎是报应，他再度面临时机的问题。值得高度注意的是，电盈的股价下跌，已严重影响了其集资能力，它原来购并时已有大量负债，一旦丧失集资能力，后果将不堪设想。目前解决他困境的唯一希望是中国内地电讯市场的开放，如果能早一些开放的话，李泽楷还有可能挽回局面，否则以他现有的资本，极难在国际市场上有所作为。如果他能获取些特殊政策，有可能度过难关。
摘引自《互联网周刊》
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